Транспортна стратегія 2025: політичні очікування щодо гарного планування в авіаційному та логістичному секторі
Транспортна стратегія 2025: політичні очікування щодо гарного планування в авіаційному та логістичному секторі
Стратегія галузі: з позитивними політичними очікуваннями ми зосередимося на двох основних сферах: авіації та логістиці. По суті, процвітання транспортного сектора тісно пов’язане з макросередовищем.
Процвітання імпорту та експорту підвищує пропускну спроможність портів і попит на транскордонну логістику, а споживання та інвестиції в інфраструктуру нерухомості підтримують експрес-доставку та попит на логістику ToB. Відновлення попиту на подорожі сприяє відновленню прибутковості високошвидкісної залізниці авіакомпаній до аеропортів. Наразі ми побачили, що основний напрямок перевезень хороший. Зважаючи на те, що політика підвищує впевненість внутрішнього попиту, ми рекомендуємо дві інвестиційні теми для транспортного сектору. 1. Поворотний момент попиту та пропозиції впав, і рекомендується звернути увагу на авіаційний сектор для необов'язкового споживання. 2. Ситуація покращується, внутрішній попит відновлюється завдяки опціонам колл. Рекомендується звернути увагу на сектори логістики небезпечних хімікатів, консолідації внутрішньої торгівлі та прямої експрес-доставки.
Рекомендовані комбінації: Air China A+H, China Southern Airlines A+H, Spring Airlines, Juneyao Airlines, Milkwei, Hongchuan Intelligence, Xingtong Co., Ltd., Shenghang Co., Ltd., Zhonggu Logistics, SF Holding, JD Logistics.
Галузеві перспективи:
Авіація: очікується, що пропозиція буде сповільнено зростати та поступово досягне переломної точки в пропозиції та попиті. З 2024 року співвідношення попиту та пропозиції в галузі продовжувало покращуватися, а рівень використання потужностей у пік сезону перевищив рівень 2019 року. Очікується, що ця тенденція збережеться. (1) Пропозиція: з 2020 року швидкість впровадження літаків авіакомпаніями сповільнилася, і очікується, що сукупний темп зростання до кінця 2024 року становитиме лише 15% порівняно з 2019 роком.
Поточні виробничі потужності Boeing і Airbus нижчі, ніж у 2018-2019, а виробництво основного виробника двигунів GE зменшилося з року в рік. Недостатня виробнича потужність призвела до відставання замовлень, і очікується, що швидкість впровадження літаків у майбутньому все ще буде однозначною. (2) З боку попиту: наразі обсяг пасажиропотоку перевищив показник 2019 року, із збільшенням пасажиропотоку цивільної авіації галузі на 11% із січня по жовтень порівняно з 2019 роком. Серед них обсяг міжнародних пасажирських перевезень внутрішніх авіаліній у жовтні становив 97% 2019 року. Попит відновив природне зростання в поєднанні з виходом політики стимулювання споживання, очікується, що кількість пасажирів цивільної авіації збережеться високий однозначний ріст. Очікується, що буде досягнуто переломного моменту майбутнього попиту та пропозиції з очікуваним річним зростанням пропозиції на 3% і попиту на 8% до 2025 року; Сукупний темп зростання пропозиції становить 18% порівняно з 2019 роком, сукупний темп зростання попиту становить 19%, а рівень використання потужностей перевищить показник 2019 року. Переглядаючи історію, за умови оптимізації попиту та пропозиції прибутки авіакомпаній значно покращаться . У поєднанні з нещодавнім підвищенням цін на нафту з боку собівартості очікується, що прибутки авіакомпаній будуть додатково оприлюднені.
Логістика: Зосередьтеся на можливостях у сегментованому секторі логістики. 1) Логістика небезпечних хімічних речовин: схвалення логістики небезпечних хімічних речовин щодо складування та транспортування є відносно суворим, а провідні кваліфікації хороші. У той же час завдяки злиттям і поглинанням збільшується транспортна потужність і складські ресурси, а провідна частка ринку продовжує збільшуватися.
Покращення внутрішнього попиту призведе до зростання процвітання відповідної хімічної продукції. Підвищення прибутку дистриб'юторського бізнесу в основному залежить від зростання цін на хімічні речовини, тоді як збільшення прибутку транспортного бізнесу в основному залежить від попиту на хімікати. Якщо внутрішній попит покращиться завдяки фіскальному стимулюванню з покращенням операційних показників і запасів, очікується, що попит на небезпечні хімічні логістичні підприємства, такі як транспортування, складування, дистрибуція тощо, зросте. 2) Консолідована внутрішня доставка: захищена політикою, внутрішня консолідована доставка має відносні бар’єри для входу, а конкуренція в галузі є відносно хорошою. На три провідні судноплавні компанії припадає близько 80% транспортної потужності. Товари, що перевозяться індустрією консолідації внутрішньої торгівлі, включають споживчі товари, промислові товари, ресурси, тощо, які пов’язані із загальною макроекономікою. Поліпшення внутрішнього попиту призведе до збільшення фізичного навантаження, що відповідає покращенню транспортного попиту, і існує значна еластичність у зростанні ставок фрахту.
Водночас існує широкий ринковий простір для трансформації від розпорошеного до централізованого. 3) Пряма експрес-доставка: сектор прямої експрес-доставки має гарну структуру: SF Express займає 64% ринку експрес-доставки, тоді як висококласний ринок прямої експрес-доставки має подвійну олігополію SF Express і JD.com. Порівняно з традиційними компаніями експрес-доставки електронної комерції, структура попиту компаній прямого управління експрес-доставкою більш диверсифікована. На додаток до свого бізнесу експрес-доставки, SF Express також включає експрес-доставку, холодильний ланцюг, те саме місто, ланцюг постачання та міжнародний бізнес. Ми з оптимізмом дивимося на прискорене зростання бізнесу та ринків експрес-доставки середніх і високих споживачів у рамках форвардного циклу, а також на зростання обсягу логістичного бізнесу, такого як експрес-доставка та холодовий ланцюг. JD Logistics зосереджується на інтегрованих логістичних послугах ланцюга поставок і протягом багатьох років постійно оптимізує свою логістичну мережу. Він повністю інтегрований з платформами Taobao і Tmall і, як очікується, збільшить обсяг стороннього бізнесу. Завдяки економії на масштабі та мінімальному контролю над витратами компанія досягла швидкого зростання прибутку.
